国内大豆压榨量下降 压榨利润持续下降

上周国内大豆压榨量下降。监测显示，截至3月28日当周，国内主要油厂大豆压榨量120万吨，周环比下降21万吨，月环比下降78万吨，同比下降32万吨，较过去三年均值下降23万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧，预计开机率将维持低位，大豆压榨量约110万吨。

近期进口大豆压榨利润持续下降

3月份以来，国内豆油、豆粕价格震荡下跌，且跌幅大于大豆进口成本跌幅，油厂大豆压榨利润持续下降。3月21日，进口4-6月船期巴西大豆完税成本3630～3720元/吨，周环比下降20～50元/吨，盘面压榨利润-50～50元/吨，周环比下降20～50元/吨。

近日巴西大豆出口升贴水止升转降

3月2月至3月中旬，巴西大豆升贴水报价持续走高，累计涨幅达100美分/蒲左右。3月下旬以来，巴西大豆升贴水止升转降，3月31日，5-7月船期CNF升贴水报价167～195美分/蒲，较前一日下跌5～10美分/蒲。下跌主要是因为巴西大豆已收获近八成，集中上市压力显现，预计4月份巴西大豆升贴水报价震荡下跌。关注后续巴西大豆收获进度及出口情况。

预计4月份国内豆粕基差将进一步下跌

3月下旬，国内沿海地区普通豆粕现货基差报价230～370元/吨，但5-6月基差预售价在-50～50元/吨，基差近强远弱特征明显。预计4月份豆粕基差报价继续下跌，一是4月进口大豆将明显增多，油厂开机回升、豆粕库存增加；二是近期巴西大豆出口报价下跌，进口成本下降打压国内豆粕价格。船期监测显示，预期4月进口大豆到港850万吨，5-6月月均到港量1100万吨左右。关注后续进口大豆到港情况。