豆油现货基差大幅下行空间预计有限

当下正处于国内豆油供需格局转换的关键节点，巨量大豆到港和高开机率驱动的供应压力释放，是市场无法回避的核心矛盾。在此背景下，豆油无可争议地成为三大油脂中最弱的品种，承受着现货压力和空头资金的关注，6月国内豆油一口价预计呈偏弱走势。

1、期货价格（Y09）下行压力仍存： 6月的供应现实得到进一步强化，豆油期价跌破5月支撑位的可能性增大，关注继续向下至7500-7650元/吨一线的运行空间。

2、现货基差相对抗跌：现货基差继续大幅下行的空间预计有限，主要因6月库存压力虽增但尚在可控范围，且前期的下跌已部分消化了供应增加的预期。且盘面下跌可能给予其一定的支撑，预计6月全月华东基差运行空间在200-250元/吨。

3、一口价：因盘面价格下挫，基差也受现货压力有回落的空间，6月全国一级豆油均价参考运行空间为7900-8100元/吨。