临储拍卖降温 玉米价小幅回调

今年临储玉米首轮拍卖及第二轮拍卖成交均保持“双高”局面，受此提振，国内玉米价格一度出现罕见上涨，且大部分地区玉米价格均向拍卖价格靠拢。但第三轮拍卖开始由于拍卖的持续进行及下游需求的低迷影响，拍卖成交开始“降温”，同时其对玉米市场的影响初露端倪，玉米价格也开始小幅回调，幅度10-30元/吨不等。具体分析如下：

一、国内玉米价格小幅回调

6月份以来，国内玉米价格一改前期持续罕见上涨局面而出现幅回调。从东北产区来看，目前，东北产区玉米价格整体保持平稳运行，局部略有回调。其中黑龙江绥化深加工企业14%水分三等玉米收购价为1720-1820元/吨，吉林长春收购价为1750-1780元/吨，辽宁铁岭收购价为1850元/吨，周环比均持平。与此同时，东北产区用粮企业大多库存充足，除黑龙江部分企业外，大多企业厂门收购基本无量，现有库存消耗后将依赖竞买临储玉米进行生产，因此东北企业收购价格将保持稳定。此外，东北墒情良好、玉米生长正常也使得市场缺乏炒作题材。

从南北港口来看，目前北方锦州2018年玉米（容重700以上）集港1900-1910元/吨，理论平舱1950-1960元/吨，周比持平，但一等玉米几乎没有集港，拉低港口平均价格。广东港口散船新玉米报价1980-2000元/吨，周比降价20-40元/吨，始终距离去年高点2100元/吨相行见远，较年内最低已累计上涨缩窄至160-180元/吨（年度最低点出现在3月上中旬1840-1860元/吨）。

从华北产区来看，受外地部分粮源流入和东北玉米到货比例增加影响，企业厂门收购量较前期增加。目前山东英轩酒精在此前触及2130元/吨后进一步回调至2080元/吨，累计已下跌50元/吨。

二、市场影响因素分析

1、临储玉米拍卖量价齐跌。继今年首轮及第二轮临储玉米拍卖成交以“双高”局面落下帷幕后，6月6日，临储玉米拍卖如期迎来第三轮。本次临储玉米共计划投放400.70万吨，成交275.53万吨，成交率68.76%，周比下降13.24%；最高成交1840元/吨，最低成交1590元/吨，成交均价1679.9元/吨，周比下降15.1元/吨；溢价23.42元/吨，周比下降20.36元/吨。当周临储玉米拍卖不仅量价齐跌，且黑龙江玉米成交率继续走低，已逼近50%的水平。简单推算，按照临储玉米分区域成交均价折算至北方港口，成本略低于现阶段1900元/吨的水平，拍卖成交降温也对现货市场构成压力。

2、下游市场需求相对低迷。目前，从深加工企业来看，一方面，大部分企业在消耗完现有库存后将依赖临储拍卖玉米维持生产，提价收购意愿有所降低。另一方面，虽然随天气转暖淀粉糖、糖醇等消费好转，淀粉消费市场有回暖迹象，但是目前淀粉库存仍然处于高位而且到了夏季深加工企业检修期到来，一定程度影响开工率。从饲料需求来看，目前非洲猪瘟疫情持续扩散，口蹄疫和禽流感疫情也时有发生，随天气逐渐转暖，疫情防控难度增加。生猪市场消费疲软，屠宰企业有一定库存，预计近期猪价出现回调整理的可能性较大。

三、后期市场形势分析

对于后期市场走势，我们分析认为，随着临储玉米拍卖的持续进行，政策粮对现货市场的影响开始逐步显现，市场流通粮源增多，供应逐渐宽松。而非洲猪瘟过后下游消费持续低迷，华北新麦上市不仅因腾仓并库施压粮价，小麦价格本身对于玉米上行空间也是一种抑制，特别临储玉米拍卖溢价缩窄，成交率下降也将施压国内玉米，因此短期来看，国内玉米市场上行动力明显不足，预计将以弱势震荡调整为主。