摘要：美国小麦出口上调，但仍低于主要竞争对手的出口
从历史上看，美国在2012/13年度（7月至6月）曾是全球头号的小麦出口国，并在2016/17年度短暂夺回这一地位。然而，近年来种植面积下降导致美国小麦减产，而其他竞争对手扩大产量和出口。本月，美国小麦出口预测上调至2350万吨，较上月调高100万吨，因为销售和装运量快速增长以及主要竞争对手俄罗斯和欧盟出口预测值下调。尽管美国小麦出口预计达到4年来的最高水平，但俄罗斯的出口预计是其两倍，达到4700万吨。近来俄罗斯宣布对本年度最后4.5个月实施出口配额，因此本月俄罗斯的小麦出口预测下调。欧盟小麦出口下调，因为产量调低，但欧盟仍将是全球第二大供应国。澳大利亚和加拿大的小麦出口也将超过美国，因为国内小麦丰收。
美国国内展望
本月对美国小麦供需数据调整的汇总
1) 根据目前的销售和装运速度，加上主要竞争对手俄罗斯和欧盟的小麦出口下调，因此2024/25年度美国小麦出口预测值上调至8.5亿蒲，较上月调高2500万蒲。美国白小麦出口上调至2.1亿蒲，较上月调高1500万蒲。硬红春小麦出口上调至2.7亿蒲，较上月调高500万蒲。软红冬小麦出口上调至1.25亿蒲，较上月调高500万蒲。基于美国商务部统计调查局的数据，2024年6月至10月期间美国所有小麦出口量为3.66亿蒲，比去年同期增长35%。2024年10月，随着出口商转向出口玉米和大豆，小麦出口出现典型的季节性下降模式，但仍远高于2023年10月的出口水平。此外，根据美国农业部海外农业服务局(FAS)的周度出口销售数据和美国农业部联邦谷物检验局(FGIS)的检验数据，11月份的出口速度似乎甚至略低于10月，但仍高于2023年11月。
2) 2024/25年度小麦进口上调至1.25亿蒲，较上月调高500万蒲，其中硬红春小麦上调至6500万蒲。美国统计调查局的数据显示，2024年6月至10月美国小麦进口量总计5500万蒲，较2023年6月至10月下降10%。
3) 根据美国农业部全国农业统计局(NASS)报告的迄今为止的价格，加上对本年度剩余时间期货和现货价格的预期，2024/25年度所有小麦农场平均价格不变，为5.60美元/蒲。由于冬小麦状况改善，期货价格最近略有下跌，但2024/25年度全球期末库存仍将处于9年来的最低水平。NASS称，2024年10月小麦价格为每蒲5.47美元，高于2024年9月的每蒲5.36美元。
本年度迄今美国小麦出口销售总量同比增加23%
2024/25年度美国小麦出口预测上调至8.5亿蒲，较上月调高2500万蒲，比2023/24年度创下的52年低点增长20%。美国周度出口销售报告显示，截至11月28日，美国小麦出口销售总量(装运数量+已销售未装运量）为1550万吨，比去年同期增长23%。从同比增幅来看，出口销售同比增幅最大的是白小麦，同比增加53%。硬红冬小麦和硬红春小麦也高于上年同期，而软红冬小麦和杜伦麦低于上年同期。
截至11月28日，美国所有小麦出口销售总量占全年出口预测的67%，高于去年同期和过去10年平均水平（均为66%）。
冬小麦作物状况改善
截至2024年12月3日，约29%的冬小麦产区位于干旱状况，低于上年同期的37%。随着大平原小麦主产区迎来降雨，冬小麦干旱比例较10月底减少了一半，当时为62%。其余干旱地区包括硬红冬小麦、白小麦和软红冬小麦产区。
随着冬小麦产区的干旱程度减弱，美国农业部NASS的报告也显示作物状况改善。截至11月25日（本公历年的最后一份作物状况周报），55%的美国冬小麦评为优良，高于10月27日当周的38%以及去年同期的50%。优良率较一个月前提高了17个百分点，创下历史同期的最大改善幅度（自1987年开始有纪录）。
国际展望
2024/25年度全球小麦产量预测调低
2024/25年度全球小麦产量较上月下调180万吨，但仍将达到创纪录的7.929亿吨。调整幅度最大的是欧盟，其产量下调至1.213亿吨，较上月预测值调低130万吨，因为单产和收获面积均调低。根据最新的收获数据，欧盟成员国的调整在一定程度上相互抵消。瑞典、比利时-卢森堡、丹麦、意大利和荷兰的产量下调，而匈牙利和波兰的产量上调。根据最新的收获报告，巴西的产量下调至810万吨，较上月预测值调低40万吨，因为单产调低。目前巴西的产量预测值与去年几乎相同。巴西第二大小麦产区帕拉纳州的干旱导致其单产远远低于去年。相反，在去年小麦作物受到过量降雨影响后，巴西头号产区南里奥格兰德州的单产大幅提高。
2024/25年度全球贸易略微下调
2024/25年度(7月至6月)全球小麦出口预计为2.135亿吨，较上月调低70万吨。欧盟出口下调，因为该国的产量调低以及迄今为止的出口速度相对较慢。俄罗斯的出口下调，因为政府将从2月15日至6月30日实施1100万吨的出口配额，远低于上年同期的配额量。美国出口上调，因为迄今为止的销售和出口步伐强劲，本年度下半年来自欧盟和俄罗斯的竞争预期减弱。乌克兰出口上调，因为迄今为止的出口速度较快。巴西的进口上调，而出口下调，因为国内供应紧张。中国的进口下调，因为迄今为止的进口步伐缓慢。沙特阿拉伯的进口下调，因为进口速度缓慢以及政府的招标步伐落后。
全球消费略微下调
2024/25年度全球小麦消费略微下调，因为全球饲料和其它用量调低，而食品、种子和工业(FSI)总用量变化不大。乌克兰的饲料和其它用量下调，因为将有更多的供应将用于出口。
全球小麦库存几乎保持不变
全球小麦期末库存上调至2.579亿吨，较上月调高30万吨，但仍为9年来的最低水平。主要出口国的期末库存上调至5550万吨，较上月调高50万吨，因为俄罗斯和欧盟的库存增幅超过美国和乌克兰的库存降幅。在主要出口国之外，叙利亚的库存上调至170万吨，较上月调高50万吨，主要是由于2023/24年度产量上调60万吨。中国库存下调50万吨，因为进口调低。