自6月7日小麦主产大省河南率先启动2025年小麦最低收购价执行预案以来，已接近2周时间了，之前备受市场期待的其他小麦主产省份却并未见跟进，小麦市场价格在稳步上涨了40元/吨后，部分市场主体看涨情绪有所弱化，局部区域的面粉加工企业小麦收购价也有小幅下调。那么这种市场情绪弱化后，小麦市场价格会出现回调吗？面粉加工企业收购价的局部区域回调能大范围蔓延吗？
在上篇文章中，笔者特别提示“现阶段小麦市场盘整稳中上涨才是正道，如果受消息和情绪的影响，出现大的波动，对后市行情一定是不友好的。”那么小麦市场价格现阶段这种企稳局部区域回调态势其实是非常有利于底部夯实的，且有助于后续行情的拓展。
从当前2025年小麦最低收购价执行预案启动的区域和收购情况来看，结合当前小麦市场价格，到9月30日后，收购数量确实不会有多大的惊喜，甚至大概率会低于上年度中央储备粮在小麦主产区全面增储的收购数量，这对我们的小麦供大于需的结构修复作用非常有限。那么小麦市场价格如果出现回调的话，在小麦托底工具明确的政策面预期下，小麦最低收购价执行预案启动的区域确定会大幅增加，那么收购数量也相应会有所增加。在新季小麦减产预期已经得以成立的市场环境下，对供需面的修复虽然不能起到决定性的作用，但也确定是有所作用的。
笔者一直认为小麦替代玉米饲用数量的多寡将是小麦市场行情能否拓展的决定性因素，而现阶段小麦替代玉米饲用的性价比非常高，且是多区域跨时段的，但在新季玉米登场前后依然是存在着一定的变数的，那么小麦市场另一个需求端的作用也就显得非常重要了，这就是渠道库存的数量变化情况。从目前来看，小麦市场价格经过稳中上涨后，虽然部分头部用粮企业开始有建仓行为，但依然是有局限性的。以贸易型企业和贸易商为主流的渠道库存只有局部区域有所动作，大范围的建仓行为依然没有出现，因此小麦市场如果出现回调，不仅对中小型小麦用粮企业的库存加码有所触动，大概率也会触发渠道库存的加量行为。但我们一定要谨记的是，渠道库存因其筹码的松散性，只能引发阶段性的行情出现，且波动频率也相对较大。
综合以上分析，笔者认为政策面触发的小麦市场价格稳步上涨的幅度并不大，且下方不仅有政策性的托底，也有市场面的虎视眈眈，因此小麦市场很难出现大范围的价格回调，区域的回调幅度也非常有限，且这种价格回调反而是有利于小麦市场未来的。