上周法国小麦现货价格下跌，主要受到欧元走强以及俄罗斯小麦丰产预期的压力。
截至上周四（8月21日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为234美元/吨，比一周前下跌2美元。过去52周的价格区间为每吨224美元到260美元。
阿根廷上河二等小麦价格为231美元/吨，比一周前下跌4美元；美国硬红冬小麦报233美元/吨，上涨4美元；美国软红冬小麦报219美元/吨，上涨3美元。
从期市走势看，周五（8月22日）,泛欧交易所成交最活跃的12月小麦期货收报193.75欧元/吨，比一周前下跌1.5欧元或0.77%；同期芝加哥小麦上涨0.05%。
从出口需求看，法国小麦近期实现了多笔出口，包括向埃及、突尼斯和泰国的销售，部分源于俄罗斯出口启动缓慢及港口运输受限。但是市场对中国可能采购法国或美国小麦的传闻保持怀疑。
从供应面看，近期俄麦丰收预期不断上调，SovEcon等机构预计2025年俄罗斯小麦产量将达到高水平。尽管农民销售节奏较慢，港口物流压力也推迟了出口节奏，但市场普遍预期未来几周俄麦供应将加快，价格可能进一步走低。周五俄罗斯12.5%蛋白小麦9月船期FOB报价约237-240美元/吨，买方还价233-236美元区间。相比之下，法国小麦价格优势有限。
欧盟内部供需状况也存在压力。德国及波罗的海国家因夏季降雨导致收获质量下降，饲用小麦比例明显上升。例如，立陶宛饲用小麦比例预计高达20%-25%，拉脱维亚甚至可能超过45%-50%。大量低质小麦进入市场，为出口至亚洲饲料市场（如泰国）创造了机会。德国农民协会（DBV）预计本年度德国冬小麦产量将达到2170万吨，比去年增长22%，但其中约30%可能为饲用质量。
从汇率因素看，美联储主席鲍威尔暗示下月可能降息，引发美元走软而欧元大幅反弹。这削弱了法国小麦在国际市场的竞争力，部分抵消了前期因俄罗斯出口迟缓带来的支撑。分析师指出，欧元走强直接打压了法国小麦对北非和中东市场的吸引力。
2025/26年度迄今欧盟小麦出口大幅降低53%
欧盟委员会称，截至8月17日，2025/26年度欧盟小麦出口量为178万吨，同比降低53%，头号目的地沙特占比14.3%(去年同期6.1%）；同期小麦进口量59万吨，同比减少29%，头号供应国乌克兰占比42.6%（去年同期57.3%）。
基金增加对欧盟小麦的看跌押注
截至8月15日当周，投机基金增加对欧盟小麦期市的看空押注，在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单259,236手，一周前为250,609手。
基本面数据：美国农业部将2025年欧盟小麦产量预期调高100万吨
8月12日美国农业部将2025/26年度欧盟小麦产量预期调高到1.3825亿吨，高于7月份预测的1.3725亿吨；进口量维持650万吨；出口也维持在3250万吨。本月维持2024/25年度欧盟小麦产量预期1.2212亿吨不变，进口维持1070万吨不变，但是将出口调高50万吨，达到2700万吨。
8月8日法国农业部发布的月报显示，2025年法国软小麦产量将达到3307.3万吨，高于之前预估的3257.6万吨，较2024年增长29.0%，比五年均值高出4.0%。
8月7日，Expana（前身为Strategie Grains）将2025/26年度欧盟软小麦产量预测从1.307亿吨上调至1.328亿吨，较去年增产17%。南欧大部分地区和法国的小麦单产和品质均佳，而欧盟北部国家的单产预计良好，但存在一些质量方面的担忧。
7月24日，欧盟委员会预计2025/26年度欧盟软小麦产量为1.27259亿吨，较上月预测的1.28209亿吨调低95万吨，较上年的1.11678亿吨增长1558万吨或14.0%（上月预测增长14.8%）。小麦进口预计为300万吨，和上月预测持平，低于上年的780万吨；对第三国的小麦出口量估计为2978万吨，和上月持平，高于上年的2430万吨（上月预测2400万吨）。由于产量以及期初库存下调，2025/26年度期末库存调低到710万吨，低于上月预测的834万吨，上年期末库存也调低到958万吨（上月预测988万吨）。
7月16日，法国农业局（FranceAgriMer）首次预测2025/26年度法国软小麦出口量达到1432万吨，比2024/25年度的1036万吨增长近400万吨或38.2%。其中对第三国的出口量将达到750万吨，较2024/25年度增长114%。2024/25年度出口量也是1996/97年度以来的最低水平；对欧盟其他成员国的出口量预计为672万吨，较2024/25年度下降0.5%。法国农业局本月还上调了2024/25年度的出口预测。此前法国对欧盟以外地区的出口预计为325万吨，对欧盟成员国的出口量预计为664万吨。
6月12日，欧盟谷物商会（Coceral）发布季报，预测2025/26年度欧盟27国软小麦产量为1.29535亿吨，高于3月份预测的1.244亿吨，比2024/25年度的1.14185亿吨提高1535万吨或13.4%。其中法国小麦产量预测从3月份预测的3130万吨上调至3320万吨，比上年的2568万吨提高750万吨或29.3%。
上周欧元兑美元汇率上涨0.13%
周五欧元汇率报1欧元兑换1.1720美元，比一周前的1.1705上涨0.13%，这也是连续第三周上涨。今年迄今欧元兑美元汇率上涨13.17%。
2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%，这是四年来第三次年度下跌；作为对比，2023年欧元兑美元汇率上涨3.13%。
注：1欧元等于1.1720美元