3月正值春季田管关键期，全国冬小麦长势“持平或偏好”比例达87.2%。国家通过提前释放政策信号、动态调节政策性粮源投放规模等方式，加强市场预期引导，保持小麦市场总体平稳运行。
价格全面走强 余粮快速消耗
2月下旬，普麦价格稳中有升，较2月中旬小幅上调10~20元/吨。3月上旬，普麦价格加速上行，同期区域分化加剧，优质强筋小麦与普麦价差维持在150~200元/吨。
2月以来，国内小麦基层供给进入“收尾期”。截至2月底，市场普遍预估主产区农户售粮进度超85%，售粮进度快于往年。进入3月，留存粮源集中于规模种植户与贸易商，惜售挺价意愿较强。
面粉需求回暖 饲用替代重启
2~3月，国内小麦呈现面粉需求回暖与饲用替代重启的双重特征，副产品市场同步呈现阶段性波动态势。
制粉需求方面，春节假期结束后，下游经销商为抢抓节后消费复苏“窗口”，积极开展订货补库操作，带动面粉企业迎来新春首轮订货高峰，企业开机率从节前低位快速回升。
副产品方面，面粉企业开机率提升麸皮供应增加，而饲企加大小麦饲用替代力度，麸皮需求相应减弱，市场整体供增需减。
饲料企业纷纷入市采购小麦替代玉米，直接导致面粉企业小麦到厂量显著下降，市场供需矛盾进一步被放大。
政策粮投放加快 稳定市场预期
进入3月，在全国两会提出“促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平”背景下，保持价格稳定仍是政策调控的主基调。受玉米价格上涨等因素带动，市场看涨情绪阶段性升温，托市小麦拍卖成交明显活跃。针对市场预期变化，3月12日国家粮食交易中心进一步优化政策性粮源投放机制，同步放开竞买主体限制，取消“仅限面粉企业参与”的规定，允许饲料企业等多元主体进场竞拍，有效稳定市场预期。
上涨动力减弱 生产形势成焦点
短期来看，随着政策性粮源投放规模逐步增加，市场供应增加，价格上涨动力将明显减弱，预计将由阶段性冲高转入高位震荡运行。
中期来看，政策调控仍将是影响市场运行的重要变量。若玉米价格保持相对高位，小麦饲用替代需求仍将维持一定规模，对市场形成支撑；若玉米价格回落，小麦饲用需求可能相应减弱，价格上行空间也将受限。
长期来看，市场关注焦点将逐步转向新季小麦生产形势。在无明显灾害天气情况下，新季产量总体保持稳定，小麦价格预计将逐步回归供需基本面，维持在合理区间内窄幅波动运行。