近期，国内玉米市场期价持续回落调整，现货价格也出现明显的向上阻力。农户余粮不足二成，中储粮在增储的同时，开拍陈粮补充市场，获利丰厚的贸易商大多选择兑现。港口的高库存有待缓解。政策稻谷开拍，市场关心小麦替代。养殖存栏维持高位，饲料需求趋稳；而深加工企业由于亏损，开机率明显下降。
拍卖补充市场 港口库存仍高
当前，农户玉米销售已进入尾部。机构数据显示，全国售粮进度为8.4成，意味着农户余粮1.6成，或在4月下旬出清。中储粮一方面增储新粮，另一方面拍出陈粮补充市场。贸易商选择兑现利润，下游深加工和饲料企业库存维持偏高水平。港口玉米库存仍处高位，机构数据显示，北方四港玉米库存创新高，南方港口维持高位。玉米价格上涨受阻，鲅鱼圈港玉米出库价回落至2200元/吨，蛇口港玉米价格回落至2290元/吨。
谷物替代担忧 进口继续缩量
小麦、玉米价差收窄，全国小麦均价为2426.83元/吨，玉米均价为2266.08元/吨，二者价差为160.75元/吨，若继续收窄则有替代可能。此外，政策稻谷在4月1日开拍，每周投放60万吨，开拍价较高。因中美关税摩擦，玉米进口缩量，1月至2月我国进口玉米17.7万吨，同比下降97.1%。不排除后期进口增加的可能，且国内进口可转向乌克兰、南美等。
饲料需求趋稳 深加工需求弱
养殖环节猪价延续低迷，养殖利润不佳。机构数据显示，截至3月21日，外购仔猪养殖利润为-42.39元/头，自繁自养利润为49.22元/头。因规模化养殖增加，能繁母猪和生猪存栏仍维持在一定高位。
禽类方面，尽管蛋鸡养殖利润转亏，蛋鸡存栏仍维持增长态势；肉鸡养殖扭亏。从饲料生产形势看，1月至2月累计生产饲料4919万吨，同比增加10.9%，饲料需求趋稳。
深加工环节，淀粉加工企业陷入全面亏损状态，开机率明显回落；酒精企业长期亏损，开机率回落。机构数据显示，淀粉加工企业开机率为63.82%，酒精企业开机率为60.3%，均低于上年同期。淀粉下游淀粉糖企业开机率也有下滑。
中储粮拍卖和贸易商出库等缓解阶段供应，后期玉米市场或仍将偏紧，港口高库存仍待缓解。进口和替代量暂时偏低，需求弱势压制。据分析，后市玉米价格或在震荡中前行。