近期，国内玉米市场期现走势较为平稳，现货市场北港即期平舱价2240元/吨左右，6月2270-2280元/吨，7月报价2300元/吨左右，维持近端偏弱远月偏强的市场格局。
一、北港库存高位，降库速度不理想
据统计，目前北港库存量在500万吨以上，同比增加近55%，北方港口显性库存依旧维持较高位置。尽管近期集港量有明显下降，但下海量也在减少，整体降库速度仍显缓慢，显性库存的下降暂未能达到市场预期。这主要受到南北发运维持倒挂原因，使得港口库存积压问题依旧突出，仍需持续关注库存下降情况。
二、南港库存高位，饲企观望心态浓厚
广东港内贸玉米库存累库，到目前内贸玉米库存在165万吨左右，同比增加120万吨左右；全谷物库存目前275万吨左右，较前期高点下降23万吨左右。广东珠三角市场近期成交较为清淡，饲企采购心态观望情绪较为浓厚，近月多以随采随用为主，远月6-7月备货相对充足，加之当前南港库存高位，饲企更倾向于等待市场进一步明朗后再做决策，以避免库存积压和资金占用。截至4月16日珠三角即期成交约2250元/吨，北港平仓即期报价2210元/吨，推算至广东港大概在2310元/吨左右，南北即期发运倒挂50-60元/吨左右，短期港口维持高库存状态，预计倒挂局面持续。
三、仓单同比大幅增加，仓单压力显著
新季上市以来，强预期弱现实行情持续，期货大幅升水现货导致玉米基差持续走弱，尤其是05合约一度给出80-100元的可观交割利润，吸引大量产业客户把握住盘面套利机会，产生大量仓单，仓单压力持续释放的过程中，需要5/7价差给出全成本覆盖来买入仓单，如果计算出的"full carry"值大于近月合约与远月合约之间的价差，理论上可以通过买近月合约、卖远月合约的方式进行无风险套利。
四、麦玉价差缩小，小麦替代增加
华北地区上量持续减少，贸易商挺价心态增强。与此同时，小麦市场即将面临新麦上市，陈麦腾库或将推动小麦价格出现下跌，导致麦玉价差进一步缩小。这使得小麦在饲料中的替代优势愈发明显，部分饲企开始继续增加小麦的使用比例，尤其体现在华中、华东地区。
此外，近期小麦干旱可能导致减产问题备受市场关注。调研反馈部分地区今年有部分小麦植株高45公分左右出穗，之前平均在75公分出穗，出穗时间早与雨水到来时间错配，叠加前期倒春寒，可能影响小麦产量，具体影响程度需要持续关注市场调研情况。
当前，国际粮食贸易环境复杂多变，考虑到当前贸易形势，玉米市场的预期供应依旧偏紧，玉米市场转折的节奏还需要持续关注南北港口显性库存、仓单压力的释放过程以及政策端南方进口玉米拍卖、小麦和稻谷的调控情况。