随着市场粮源逐渐减少，玉米现货价格仍然偏强；受中美互降关税及麦收上市等预期压制，玉米期货价格快速回落，玉米仓单飙升至新高，基差已至平水。中储粮近期拍卖成交率明显下滑，贸易商有利润即出库，下游深加工企业继续降库，饲料企业库存偏高。西南、中部地区麦收开启，河南等地干旱抢收，部分地区或有减产迹象。小麦、玉米价差收窄，替代性价比提升。进口玉米等谷物环比回升，中美互降关税后进口存在增加预期。饲料需求偏强，深加工需求偏弱。
中储粮拍卖成交低 中下游库存多回落
国内玉米市场现货价格保持偏强态势，鲅鱼圈港玉米平舱价稳定在2330元/吨，全国玉米均价涨至2375.2元/吨。随着期货价格持续回落，玉米基差已至平水附近，仓单飙升意味着交割意愿或增强。现货价格上涨遭遇一定阻力，中储粮近期公开竞价交易成交率明显回落，贸易商有利润即出售。
下游深加工企业库存持续回落，饲料企业库存较高，港口库存回落。机构数据显示，截至5月16日，深加工企业玉米库存回落至452.8万吨，低于去年同期；饲料企业库存为35.2天，高于去年同期。截至5月9日，北方港口玉米库存回落至421.6万吨，高于去年同期；南方港口内贸玉米库存回落至143.9万吨，仍在较高水平。
谷物替代可能增加 进口存在回升预期
随着麦收季开启，玉米腾库压力增加。河南、陕西等地较为干旱，土壤缺墒持续，局地减产严重、已有抢收。小麦开秤价高开已有预期，全国小麦均价为2467.78元/吨，小麦、玉米价差为92.58元/吨，替代性价比提升。政策稻谷拍卖成交大幅增加，截至5月13日，稻谷成交21.6万吨。
中美互降关税，后期进口或有增加预期。海关数据显示，4月份国内进口玉米18万吨，环比回升122%，但同比下降84.7%；大麦进口115万吨，环比回升36%，但同比下降28.6%；高粱进口20万吨，环比回升106%，同比下降75%；小麦进口76万吨，环比回升300%，同比下降61%。
饲料养殖需求偏强 深加工业需求偏弱
养殖方面，猪价低迷，生猪养殖维持一定利润，能繁母猪、生猪存栏环比回落，但维持一定存栏基础。禽类养殖方面，蛋价回落，蛋鸡养殖微亏，规模化养殖促进，蛋鸡存栏增至新高，肉鸡养殖微利。存栏基础支撑饲料需求，4月份全国饲料产量2753万吨，环比提升4.2%；1月至4月累计生产饲料10314万吨，同比提升10.7%。
深加工企业需求偏弱，淀粉企业加工持续亏损，开机率偏低；酒精企业长期亏损，开机率下降至低位。机构数据显示，截至5月16日，淀粉企业开机率为57.2%，环比回落，且低于去年同期；酒精企业开机率为42.15%，在近年同期低位。
粮源偏紧支撑玉米现货价格，而麦收腾库以及替代和进口担忧压制期货价格回落。下游需求不一，饲料需求偏强，深加工需求仍弱，玉米市场未脱离区间震荡。