尽管美国农业部对2024/25及2025/26年度玉米出口寄予厚望，但巴西二季玉米丰产可能压缩美国出口窗口。
美国农业部对2024/25年度（截至8月31日）玉米出口设定6600万吨的雄心勃勃目标，当前已完成99%的销售进度，创十年来同期最高纪录。表面看这一数据暗示目标设定偏低，但巴西二季玉米的丰收正在改变市场动态。
截至5月29日，美国2025/26年度玉米出口签约量300余万吨，虽略高于前两年水平，但在巴西产量同比大增11%的背景下，出口前景面临严峻挑战。历史经验表明，每当巴西玉米丰产，美国在年度末期的出口表现就会明显受限。
巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2024/25年度二季玉米产量同比提升11%，与去年二季玉米减产12%形成鲜明对比，当时为美国创造了超额出口的机会窗口。
2024/25年度巴西、阿根廷和乌克兰这三大竞争对手的玉米总产量预计同比增长2%，将会影响未来三个月里美国新季玉米的销售步伐。
除巴西竞争外，三个因素正在影响美国出口前景：首先，市场猜测部分进口商可能因关税担忧提前囤货，透支未来需求；其次，2020/21年度中国大规模采购的特殊情境难以复制；再者，当前芝加哥玉米已脱离前期低位，削弱美国价格竞争力。
抛开国际竞争，2025/26年度美国玉米能否实现乐观预期，还取决于国内产量形式。目前2025/26年度美国玉米种植开局良好，美国中西部在6月上旬的天气条件总体有利。从过去20年来的情况看，只要美国玉米产量达到或超过初期预估时，美国玉米出口几乎从未低于最初的预期。这为美国出口商提供了一个机会，即使巴西玉米供应充足，美国出口仍然有望表现出色，但是这取决于未来几个月中西部天气。
转自中华粮网