寒冬将至，新粮上市节奏能否打破？

2018.11.28日评

一、昨夜今晨

1. 美股低开高走，道指涨超百点，美元上涨，关税魔咒下苹果跌0.22%，猎豹移动跌超30%。

2.美联储副主席：中性利率仍然未知，支持渐进加息。

3.特朗普称美联储政策伤害到经济，对挑选Powell没感到一点高兴。

4.美国9月房价涨幅创2017年1月以来新低。

5.特朗普考虑砍掉通用汽车所有补贴，公司股价跌2.55%。

6.外交部：中美两国元首一致同意，要推动经贸问题达成一个双方都能接受的方案。

7.一行两会发布指导意见，对系统重要性金融机构提出特别监管要求。

8.10月工业企业利润同比增长3.6%，创七个月新低。

9.上期所迎来新品种纸浆期货，交易首日却遭遇跌停。

东北产区：天气影响新粮上市

近日，主产区多家规模深加工企业收购价上涨，涨幅10-60元/吨不等；究其原因，部分企业陈粮库存高企，前期新粮收购量较少，为迎合市场价格，近期存在补涨现象。新粮上量还未大规模上市，东北地区特别是辽吉地区天气还未真正转冷，且辽吉烘干企业受环保影响，还未大规模开塔收购，阻碍新粮上市步伐。

华北产区：市场博弈短期僵持

近日华北深加工企业玉米收购价格整体趋稳，个别企业窄幅调整挂价，企业厂门到货量依旧不多，基层新粮上量有限且价格趋强，贸易难以顺价且对后市心态偏强，加之华北深加工扣量情况较多，实际进厂价低于企业挂价，关注后续到货量节奏变化。

南方销区：关注饲企需求情况

销区市场主要受发运成本支撑市场行情，当地基层上量有限，东北粮发运成本较高，价格趋于坚挺；粮源购销主要以企业刚需补库为主，疫情持续扩散，或影响下游饲料消费，关注饲企玉米原料库存及补库节奏对市场影响，此外关注饲企下游走货情况。

南北港口：南北港口价格企稳

近几日北方港口收购价格整体相对稳定，优质粮源价格相对较高，从侧面反映出市场虽然粮源供给角度，但优质粮源供给量未必较高，且传统优质粮源产区面临减产预期，以及新粮上量迟迟未能增多，优质粮源或成为玉米市场 “抢手货”，同时收购主体中也不排除部分收购主体提高高标准粮源价格以提振整体市场行情，要关注高价格的背后实际收购价格。

饲料养殖：腌腊需求逐步开启

全国生猪均价13.1元/千克，价格暂稳，整体来看，全国猪价震荡调整。本周一辽宁鞍山市台安县非洲猪瘟疫区解除封锁，辽宁疫区解封近一半，利好当地猪价，关注东北价格走势。南方市场已经陆续进入腌腊时期，进入12月，腌腊需求旺季将逐步开启。

深加工：环保影响企业开机

东北地区淀粉价格2350-2450元/吨，价格相对稳定；华北地区淀粉价格2630-2700元/吨，个别企业淀粉价格略有上调，企业库存处于上升趋势，进入冬季供暖期，环保检查力度增加，企业开机率有下降趋势，对比玉米原料价格上涨，淀粉价格有下调趋势，关注行业库存变化以及环保检查对企业开机率影响。

三、短期行情分析

虽说今年粮食减产会造成供给端下降，但大量的陈粮结转库存可变相理解为整个粮食年度的“丰收”；同时宏观环境的不确定性因素也影响着整个玉米市场的供给环境，若中美贸易缓和，增加农产品进口，势必会对国内玉米市场造成冲击。因此，新粮上市初期价格阶段性波动或是短期供需失衡对市场心态的影响，长期来看，成本仍是驱动价格的主导性因素。随着主产区天气转冷，利于玉米脱粒和烘干，产地烘干塔开塔逐渐增加后，基层售粮心态或有改观，新粮或迎来一波阶段性集中上量，届时或引起市场行情波动，提醒市场关注新粮上量节奏，避免盲目囤粮，合理规避价格波动风险。

（中国玉米网独家分析）