玉米：现货风险即将来袭！！！

玉米市场：

玉米现货市场的价格相较于期货价格显示十分坚挺，基本呈现高位震荡的走势，主要原因在于东北新粮上市规模仍旧不大，集中大规模上量时期仍未到来，市场仍以消耗陈粮为主。不过，随着东北气温下降，将为新粮上市提供环境基础，

12 月中下旬随着新粮集中上市，市场压力不可小视，目前玉米现货市场风险正在积累中。从期货市场的走势看，期货远月 5 月合约已经提前于现货出现下跌，本周期价继续在 1900 之下弱势调整，技术走势偏弱。操作上，1900 之下偏空思路为主。

玉米淀粉市场：

基本面上，近阶段玉米淀粉加工利润出现明显回落。山东地区的加工利润为

10.7 元/吨，吉林地区的加工利润为 46.8 元/吨。淀粉行业开机率 78.61%，较上周回升 1.46 个百分点。64 家玉米淀粉加工企业库存总量达 51.59 万吨，较上周库存增加 4.6 万吨。中美贸易关系缓和，进口谷物放开预期增加，加之东北部分地趴粮急于变现，新粮上量逐步增加，东北、华北部分深加工企业玉米库存充足，近期纷纷下调玉米收购价格，淀粉价格也跟随下滑，增加市场观望情绪，买家采购更加谨慎，签单量不多，导致本周企业库存明显增加。如果价格回调继续影响出货，短期淀粉库存或仍将增加。从期货市场的走势看，本周淀粉 1905 合约呈现弱势调整的走势，技术上弱势特征明显，操作上，60 日线之下偏空思路为主。

一、 玉米部分

1. 玉米现货报价——维持稳定

玉米现货市场方面，本周东北地区和华北地区价格基本稳定。大连港平舱价为 1908-1928 元/吨，与上周价格相比持平。

2. 玉米基差

从玉米基差走势看，本周 5 月基差 70，上周 80。主要原因在于，本周期货价格微涨，导致基差出现小幅走低的迹象。但目前基差处于合理范围内，期现之间没有套利空间出现。

3. 玉米内外价差

受到国际贸易形势的影响，美国出口到中国的玉米需要加征 25%的关税，加税后玉米价格大幅上涨，价格上涨约 300 元/吨，到港完税价本周在 2200 元/吨。

从玉米内外价差看，内外价差达本周-270 元/吨，上周-270 元/吨，进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米，进口玉米已经没有价格优势。

4. 南北港口库存

截止 12 月 3 日，北方港口库存达 323.5 万吨，与上周相比增加 0.7 万吨。南方港口库存达 79.6 吨，和上周相比减少 3.8 万吨。

二、 玉米淀粉部分

1.淀粉现货报价

淀粉现货市场方面，东北地区和华北地区价格维持稳定。吉林长春市场价为 2500 元/吨，与上周价格相比持平。

2.玉米淀粉基差

从淀粉的基差走势看，本周基差为 110 元/吨，上周基差为 110 元/吨。目前基差处于合理水平上，目前期现市场之间没有套利机会。

资料来源：WIND 南华研究