临储拍卖重启 玉米市场利空加剧

12月25日，国家粮食局调控司发布公告，2015年1月6日—8日将举办国家政策性粮食专场竞价交易会，其中玉米500万吨。参加竞价交易的买受人为：符合现行国家政策性粮食相关交易细则规定条件的企业或由国家有关部门提交的本次专场竞价交易会的企业。每个买受人可以竞买的玉米不得超过20万吨。玉米交货期为2015年5月31日前，货款交付时间为2015年4月15日前。

此次公告，预示着暂停了1个半月的临储玉米拍卖重新启动，且市场传闻此次拍卖结果将与2015年进口配额分配相关，即用粮企业拍卖数量按一定比例来换取进口配额。此轮玉米拍卖底价、与进口配额对应比例、临储玉米拍卖区域均成为市场衡量后期拍卖价格的指标，而拍卖与进口配额挂钩的细节目前尚未公布。

虽然目前具体执行细节仍不明朗，但进口玉米的低价优势或将对国内市场产生冲击。据中华粮网监测，2013年8月份以来，美湾玉米到中国口岸的完税价一直低于国内玉米价格，进口具有一定的价格优势。截至2014年12月24日，美国美湾3月交货的美国2号黄玉米到中国口岸完税后总成本约为1811元/吨，而广东港口玉米成交价为 2425元/吨，两者价差高达614元/吨。

由此来看，进口玉米与国内玉米的价差较大，有配额的企业通过进口获得了较低的采购成本，也变相增加了利润空间。目前符合配额申报条件的企业非常多，参考拍卖结果分配进口配额，使得新年度进口玉米配额发放较往年更为公开，但其最终效果有待验证。

另一方面，临储玉米拍卖重启，有助于消耗库存。近几年，国内玉米连年丰收，然而受饲用玉米消费增速放缓以及深加工消费回落影响，玉米年度结余量较大。随着东北新季玉米上市高峰来临，临储库存亟待消化。不过，临储近年来因产区粮质问题收入许多霉变偏高玉米， 如果进口配额分配必须和拍卖挂钩，不管玉米质量好坏企业必会积极竞拍，而且竞拍价格或高于市场价格，但企业权衡之后可能会接受这一现状，毕竟考虑到国内外玉米价差利润，进口仍是有优势的。

综合来看，此次政策调整一定程度利空玉米市场，不过不排除会出现阶段性的调整和波动，而且不同区域也会有不同的波动效应。在基本面整体供应宽松的格局下，目前收购进程较缓，再加上500万吨玉米进行拍卖，市场供应增多，供应压力会加剧制约产区玉米价格。（个人观点，仅供参考）